Valuta suprema!

Posted: July 20, 2010 in Burse
Tags:

Turbulenţele financiare au transformat aurul dintr-un activ de refugiu, în “valuta supremă” a sistemului financiar global.

La o săptămână după ce oficialii europeni au făcut publice detaliile planului de salvare a Greciei de la faliment, aurul făcea un pas hotărât spre cotaţiile în euro cu patru cifre. Pe 14 mai 2010 uncia de aur ajungea la 1.010,47 euro, realizând un nou maxim istoric. În aceeaşi săptămână, preţul aurului a făcut noi maxime istorice şi în celelalte trei principale valute de referinţă: 1.248,95 dolari pe uncie, 116.290 yeni pe uncie şi 859,276 lire sterline pe uncie.  Motivul: cele 750 de miliarde de euro destinate salvării monedei unice şi schimbarea politicilor monetare ale Bancii Centrale Europene care, încălcându-şi principiile, a decis să intervină direct în pieţe pentru a cumpăra obligaţiuni ale statelor UE.

Problema deficitelor bugetare în statele Europei, riscul de faliment care ameninţa Grecia şi reverberaţiile spectaculoasei prăbuşiri a indicelui Dow Jones, cu peste nouă procente în timpul şedinţei din 6 mai, au umbrit însă spectacolul de pe pieţele de mărfuri, unde aurul schimba prefixul preţului exprimat în euro. Iar posibilele semnificaţii ale acestui eveniment au trecut neobservate. Considerată normală în contextul unei crize fără precedent, evoluţia aurului arată de fapt fragilitatea unui sistem financiar bazat pe “fiat-money” adică pe ”bani de hârtie”. Jocul dobânzilor şi al perechilor valutare, efectele perverse ale pachetelor de stimulare economică de mii de miliarde de dolari şi creşterea la niveluri fără precendent a deficitelor bugetare şi a datoriilor suverane, au lăsat monedelor un singur reper: aurul!

Volumele ordinelor de cumpărare având ca suport metalul galben, reflectă de fapt interesul fără precendent în istoria modernă pentru acest activ. Din luna aprilie a anului 2008, volumul săptămânal al ordinelor de cumpărare afişate în piaţa spot pentru metalul preţios s-a dublat, de la o medie de aproximativ 15.000 de uncii la finele lui 2007, la peste 30.000 de uncii în prima parte a anului 2008. Iar de la o săptămână la alta, volumele ordinelor de cumpărare au creascut, în pas cu majorarea preţului, până la niveluri de peste 60.000 de uncii (la începutul anului 2009). respectiv aproape 70.000 de uncii la finele aceluiaşi an. Volumele în creştere atât pe spot, cât mai ales pe derivate având ca suport metalul galben, dar şi volatilitatea din pieţele forex sunt până la urmă confirmări ale faptului că pieţele, atribuie acestui activ calităţile unei valute etalon, pe care le-a avut de altfel (cu intermitenţă) până în 1971. Atunci preşedintele american Richard Nixon a suspendat convertibilitatea dolarului în aur. La aproape o jumătate de secol distanţă, doar imposibilitatea tehnică de realizare a plăţilor directe, împiedică aurul să fie o monedă în sens propriu. “Aurul nu circulă ca bani, deci nu putem spune că este o monedă, dar poate fi considerat o monedă din umbră” spune Bogdan Glăvan, profesor universitar doctor de economie în cadrul Universităţii Româno-Americane.

Este tot mai evident că investitorii nu văd aurul doar ca pe un instrument de protecţie în faţa turbulenţelor financiare, ci mai ales ca pe un etalon suprem pentru pieţele forex, ceea ce face din metalul galben o “valută de ultimă instanţă”. Şi în ciuda aparenţelor, date de vânzările realizate de unele bănci centrale sau instituţii financiare (precum FMI), cele mai importante economii din lume îşi păstrează încă, aproape jumătate din rezervele valutare în aur. Astfel, la finele trimestrului III din 2009, Zona Euro deţinea 10.799 de tone de aur, reprezentând 54,8% din rezervele sale valutare, iar SUA avea în rezerve 8133,5 tone de aur, reprezentând 54,7% din rezervele valutare. Italia, Olanda, Elveţia şi Franţa ocupau locurile următoare, cu deţineri de aur reprezentând mai mult de 40% din rezervele lor valutare (vezi tabelul 2). Din urmă vin, Rusia şi China, două motoare importante ale economiei globale, ale căror deţineri de aur au o pondere redusă în total rezerve valutare, dar care doar în în ultimii patru ani şi-au sporit rezervele de metal preţios cu 163,6 respectiv 454,1 tone.

Atenţia pe care băncile centrale din întreaga lume o acordă metalului preţios este poate cel mai bun semnal, că axioma enunţată în secolul XVIII de celebrul filozof francez Voltaire, potrivită căruia “Banii de hârtie se întorc inevitabil la valoarea lor intrinsecă, adică zero”, este mai actuală ca niciodată în istoria economiei moderne.  O sută de ani mai târziu, celebrul finanţist american J.P. Morgan, audiat, în cadrul Pujo Committee, pentru manipularea finanţelor naţionale, spunea: “Aurul înseamnă bani şi nimic altceva”. Iar astăzi, după o altă sută de ani, într-un sistem financiar infinit mai complex şi extrem de tehnic, pieţele se întorc aproape natural, la reperul cu o istorie de peste 5.000 de ani: metalul galben! O monedă care nu poate fi contrafăcută, şi a cărei masă în circulaţie nu poate creşte cu mai mult de 1% pe an. Spre deosebire de banii de hârtie, a căror cantitate sau valoare depind doar de câte zerouri tastează bancherii centrali pe ecranul calculatoarelor. Acesta ar fi poate cel mai puternic motiv, dar nu singurul, pentru care, în orice portofel, alături de banii de hârtie ar trebui să-şi facă loc şi deţinerile în singura valută care a dovedit că-şi poate păstra valoarea oricând, în timp.

1 Aurul ca valoare in total rezerve valutare

Economie Aur in total rezerve valutare % Cantitate (tone)
Zona Euro 54,8 10799,0
SUA 54,7 8133,5
Italia 46,1 2451,8
Olanda 45,0 612,5
Elvetia 43,3 1040,1

2 Evolutia pretului aurului in USD, EUR, GBP şi JPY, şi a volumului ordinelor de cumpărare afişate în piaţa spot

Comments
  1. […] Citeşte aici mai multe despre aur – ca valută de ultimă instanţă pentru sistemul financia… […]

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s