De ce mizeaza Mobius pe Romania?

Posted: May 2, 2011 in Burse, Politica si politici
Tags: , , , , ,

6% este rata potentiala de crestere economica a Romaniei in viziunea lui Mark Mobius – dupa cum s-a exprimat in cadrul conferintei de presa pe care a avut-o dupa AGA de saptamana trecuta. Interesanta a fost insa prezentarea in care omul a venit cu argumente in favoarea potentialului de crestere al pietelor bursiere emergente, si in subsidiar – potentialul de crestere al bursei de la Bucuresti.

Omul este poate prea optimist – dar – asa cum a precizat si Greg Konieczny – cand jurnalistii din sala au cascat ochii mari cand omul a pronunta cifra respectiva  – …. Romania a mai avut astfel de cresteri – si prin urmare nu ar fi chiar imposibil de realizat.

Nu am vazut prea multe date din prezentarile facute de Mobius, si cum sunt “long pe Romania” (in special psihologic vorbind … caci finaciar – nu prea ma lasa buzunarul🙂🙂 ) … m-am gandit sa pun prezentarea spre studiu celor care ar putea fi interesati. Aici: Prezentare Fondul Proprietatea, 27 aprilie 2011

Mai jos, cateva note despre cele discutate in cadrul conferintei si in AGA de dinaintea acesteia:

Briefing notes

 

Conferinţa de presă Fondul Proprietatea

27 aprilie 2011

 

 

1. Trei luni de listarea pe Bursa de Valori Bucureşti

 

•          Listarea cu cel mai mare free-float (5,2 miliarde RON) şi cea mai lichidă acţiune de pe BVB

•          2,6 miliarde de acţiuni ale Fondului au fost tranzacţionate la BVB în primele trei luni, echivalent cu 19% din capitalul Fondului

•          Valoarea tuturor tranzacţiilor cu acţiuni Fondul Proprietatea a depăşit 1,6 miliarde RON

2. Date şi cifre despre Fondul Proprietatea

 

•          VAN per acţiune a fost de 1,1942 în martie, în creştere de la 1,1692 în februarie şi 1,1352 în ianuarie

•          Discount-ul a scăzut de la 58,41% în noiembrie 2010 la 47,63% după listare (pe baza preţului mediu din perioada 25 ianuarie-31 martie)

•          În urma eforturilor intense depuse în relaţiile cu investitorii, inclusiv numeroase întâlniri şi două road-show-uri, există acum 125 de investitori instituţionali străini care deţin 20,4% din capitalul social, în creştere de la 13,6% înainte de listare

•          Fondul are expunere pe următoarele sectoare: petrol & gaze (38%), utilităţi electricitate şi gaze: transport, distribuţie, furnizare (17%), utilităţi electricitate: producţie (31%), infrastructură (3%) şi bănci (3%)

•          Structura portofoliului Fondului este compusă din 56% acţiuni nelistate, 39% acţiuni listate şi 5% lichidităţi nete (ca % din VAN)

3. Managementul activ al portofoliului

 

Creşterea valorii portofoliului

 

•          Reprezentanţi FP nominalizaţi în Consiliile de Administraţie a peste 20 de companii din portofoliu, reprezentând 70% din VAN

•          Acţiuni în justiţie pentru protejarea şi creşterea valorii – de exemplu, campionii energetici, donaţia Romgaz

•          Îmbunătăţirea practicilor de guvernanţă corporativă ale companiilor din portofoliu  (eficientizarea proceselor de luare a deciziilor, anunţarea AGA cu 30 de zile înainte, etc.)

•          Susţinere şi consiliere cu privire la Ofertele Publice Iniţiale şi Ofertele Secundare planificate pentru companiile controlate de stat

•          Monitorizarea activă a companiilor din portofoliu şi consilierea acestora cu privire la eficienţă, profitabilitate şi transparenţă, în special în cazul celor controlate de stat

•          Expertiză străină şi finanţare suplimentară pentru companiile din portofoliu

 

 

 

Managementul portofoliului

 

•          Oferta Secundară Petrom: FP nu va participa la cumpărarea sau vânzarea de acţiuni în cadrul Ofertei Secundare

•          Investiţii noi în sectorul financiare reprezentând 2,7% din VAN, inclusiv în acţiuni BRD

•          Majorarea cotei la ALRO

•          Expunere obţinută pe companii austriece cu prezenţă în Europa centrală şi de est de 1,7% din VAN

•          Renunţarea la companiile mici (cote majoritare sau minoritare)

Oportunităţi de investiţii

 

•          Evaluare şi due diligence pentru noi oportunităţi de investiţii

•          Investiţii în afara României utilizând propria metodă de cercetare FTI EMG

 

4. Evoluţii ulterioare

 

Termenii programului de răscumpărare:

 

•          Posibilitatea de a răscumpăra până la 10% din acţiunile emise până la 1 martie 2012, conform aprobării AGA

•          Acţiunile pot fi răscumpărate doar în intervalul de preţ de 0,2 RON – 1,5 RON per acţiune

•          Posibilitatea de a răscumpăra până la 25% din volumul mediu zilnic al acţiunilor

•          Prezentarea publică se va face în termen de 7 zile de tranzacţionare de la răscumpărare

•          Conform situaţiilor financiare la 31 decembrie 2010, FP deţine 120,3 milioane RON (28,3 milioane EUR) în rezerve disponibile pentru programul de răscumpărare

•          Pe 8 martie 2011, în urma unei licitaţii, Managerul Fondului a selectat compania Wood & Company Financial Services drept broker pentru prestarea serviciilor necesare derulării programului de răscumpărare a acţiunilor pe piaţă.

 

Listarea secundară:

•          În acest moment se evaluează potenţialele beneficii ale unei listări secundare a Fondului Poprietatea pe o altă bursă de valori

•          Potenţiale destinaţii pentru listarea secundară: Londra, Varşovia sau Viena

•          Rezutatele şi recomandările iniţiale vor fi puse la dispoziţia acţionarilor până la sfârşitul lunii iunie 2011

•          Orice alte acţiuni ulterioare vor necesita aprobarea acţionarilor

Dividende estimate de la companiile din portofoliu:

•          Dividende estimate pentru FP din profiturile pe 2010 *:                     420 milioane RON

•          Totalul dividendelor primite de FP pentru profiturile din 2009:            179 milioane RON

*Calcul bazat pe 11 din primele 20 de companii din portofoliu

 

Alternative la planul actual de restructurare a sectorului energetic:

•          Actualul plan de înfiinţare a Electra şi Hidroenergetica are deficienţe majore:

•          Niciuna dintre aceste companii nu are politici adecvate şi eficienţa operaţională necesară pentru îndeplinirea cu succes a unui astfel de proiect de fuziune: lipsa acestor politici fiind dovedită de contractele semnate şi costurile suportate

•          Conform previziunilor din strategia guvernamentală pentru restructurarea sectorului energetic, costul per MwH produs va fi de 44-45 EUR faţă de ultimele preţuri de piaţă OPCOM înregistrate în 2010 de 40 EUR/Mwh: pierderi

•          Centralele termoelectrice – pierderi începând cu 2013: din cauza certificatelor CO2

•          Transparenţă şi vizibilitate scăzute

•          Înfiinţarea ambilor giganţi energetici este în acest moment suspendată din cauza litigiilor în derulare

•          Planul nostru alternativ ar fi de a lista Hidroelectrica şi Nuclearelectrica la bursă, ceea ce ar atrage în total suma de 3,5 miliarde Euro pentru noi investiţii

5. Rezultatele AGA  

 

•          AGA FP a aprobat dividende per acţiune în valoare de 0, 03141 RON

•          Noua structură a Consiliului Reprezentanţilor:

•          Bogdan Drăgoi                Recomandat de: Ministerul Finanţelor Publice

•          Cristian Buşu                   Recomandat de: Ministerul Finanţelor Publice

•          Sorin Mândruţescu          Recomandat de: Wood&Co

•          Doru Petru Dudas         Recomandat de: Ministerul Finanţelor Publice (membru nou)

•          Simion-Dorin Rusu        Recomandat de: Ministerul Finanţelor Publice (membru nou)

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s